在第二届GMIC SV硅谷论坛现场，DST CEO Yuri Milner对媒体回顾了其如何进入互联网，以及其与众不同的投资秘诀。以下是整理的核心观点：

　　一、何时进入互联网投资?

　　Yuri Milner：我是1999年进入互联网领域的。当时这个产业还是早期，一切看上去都很新鲜。我花了不少时间通过互联网来学习互联网知识。我觉得当时这个产业空间较小，但潜力惊人。

　　二、你为何会看好并投资SNS网站?

　　Yuri Milner：我们投资了Facebook。我看好SNS的原因是觉得交流是人的本性，人们都害怕孤独，而社交网站可以解决这样的问题。现在我们的投资重点开始瞄向电子商务和移动互联网。大家知道我们在中国还投资了阿里巴巴和小米公司。

　　三、你的投资思路是什么?

　　Yuri Milner：我们投资的公司不多。第一个原则就是要好的产品，最好是让人口碑相传的。第二是要有非常优秀的创始人。

　　四、你失败过吗?

　　Yuri Milner：事实上我失败过多去。我过去曾经花十余年时间想在科学领域有所成就。但最后一切都归于零，我做了投资。我的第一个投资是传统行业的，表现并不好。

　　五、为何喜欢把投票权交给创业者?

　　Yuri Milner：如我所说，优秀的创业者是最重要的。如果你牢牢掌握投票权，意味着你可能会在未来反对他们。但事实上，既然投资了他们，你就不需要去反对他们。我们可以看到很多公司会去更换创业者，或者请来职业管理团队，但你会发现，这样的公司大都以失败告终。

　　六、中国与美国市场比较

　　Yuri Milner：我们必须承认，很多的创新都发生在硅谷，但中国正在快速追上。中国公司已经拥有很多的创新性，在用户付费模式上做得更好，比如腾讯。我过去十年在中国见了一些人，然后开始投资。我发现如果你花了足够的时间去研究硅谷的模式，再去看中国的创业公司，你会有更好的判断。同样，你也可以用中国的模式作为参照去判断美国的创业公司。对我而言，这是一个交叉学习的方式。

    七、如何评价雷军、马云和刘强东

　　Yuri Milner：事实上，你很难去比较他们。他们的策略不同，在各自的领域都做得很好。不能简单地比较。他们的公司增长都非常迅猛，从这一点看，他们都是很杰出的人才。

　　在线检索的DST补充背景介绍：  

　　李开复博士眼中的DST:

　　他们能够带给CEO的最大帮助就是推迟上市1-2年，不要浪费时间找投行，处理SOX等，而在这段时间专注地把公司做好(或用这笔巨额把竞争对手消灭)。另外，有些关键员工上市后就会失去斗志，离职退休，离职创业等。能推迟1-2年等于得到这些员工多两年的服务，也可以做更妥当的交接工作。

　　他们愿意收购部分员工股份，让CEO用合适的方法决定哪些人可以卖，可以卖多少。这么做的理由是推迟上市但是让部分员工可以少数套现，只要不损失个人动力(比如说每人最多套现25%，最多套现100万美金)。

　　只投资他们认为会爆发性成长的方向(例如e-commerce、social、O2O)。细节可以看Yuri在Techcrunch一年前的采访。

　　只投资10亿美金以上估值的公司。

　　只投资下列两种公司之一：(1)已经盈利而且利润即将爆发成长的公司，(2)拥有较高门槛+巨大用户群，盈利可以推迟的公司。

　　非常在意创业者和CEO，是否有能力塑造、经营下一个巨大的公司。

　　因为这样的公司不多，他们每个billion dollar 公司都希望看，因此也来过中国几趟。

　　他们希望成为CEO的伙伴，所以股份交给CEO投。这样甚至有和VC对立的可能。

　　他们在每个国家都有若干信任的朋友，可以做reference check，筛选项目。

　　一旦锁定一个公司，他们的决策非常快速，并且不吝啬，愿意出比别的VC/PE更高的价钱。

　　郭蓓眼中的DST

　　一批从Goldman出来的ex-bankers设立的专注互联网企业的基金。目前已投资的企业有包括Facebook, Zynga, Groupon, 京东商城等7家企业。投资团队只有7-8人左右，负责对欧美和中国的投资。对互联网的一级和二级市场有很深的理解和研究。与其说VC，投资金额更像PE，但投资手法不同于前二者，很具颠覆性：

　　只投Market Leader，或者有潜力成为Market Leader的公司。据称，可成为投资对象的公司全球也不过30-40多家。

　　不会投早期，一般争取在公司上市前1-2年投资，并且上市后会持股很长一段时间。源于他们认为大多数公司上市时并未完全实现应有价值。

　　不对公司做过多控制：投后不入公司董事会;一般是普通股入股(FB例外)，所以也没有反稀释条款;没有一票否决权。意在给公司足够的公司管理主控权，同时对基金本身来说，投资其他公司时也不会造成利害关系。

　　很多国内的基金也开始在参考DST的部分做法。但市场不会容纳太多像这样的基金。